同赴港股亿纬锂能挑战「宁王」第二

　　其次，市场上70%的退役电池流入了小作坊★■，正规企业面临「无米下锅」的困境，小作坊的遍地开花不仅扰乱了市场秩序■◆★■★，还导致了劣币驱逐良币的现象。

　　其中光伏入网储能不再强制配储，市场化方向为分布式能源结构奠定了政策基础。光伏发电上网电价大幅下降，储能设备成本也变得很低。这标志着储能市场进入了一个面向未来的市场化新时代■★◆◆★★。

　　2025年以来■■★★，随着港股市场整体回暖，不少内地企业纷纷披露赴港上市计划。

　　而这一问题如果泛化到新能源汽车行业◆★◆■，就是在电动汽车产业诞生之处就被广泛探讨的「里程焦虑」★■◆■★。

　　6月19日，LG新能源宣布与日本丰田汽车旗下的丰田通商在美国成立了一家合资企业绿色金属电池创新公司（Green Metals Battery Innovations），通过拆卸和粉碎电池生产废料来提取含有镍◆■◆、钴和锂等有价值的原材料金属的黑色物质，从而进行预处理操作。

　　随着新能源汽车市场的快速发展，据中国汽车工程学会统计，2023年我国退役动力电池总量超过58万吨，预计到2030年◆◆★■■★，动力电池的退役量将达到400GWh，未来五年的复合增长率高达45%■◆◆■。电池回收将成为突破千亿元的巨量市场■◆◆★。

　　尽管在动力电池领域身处第二梯队，但亿纬锂能的整体营收仅次于宁德时代★◆，随着储能■◆◆★、海外市场的爆发，依然给亿纬锂能这样的跟跑者留下了逆袭的机会■■。

　　在他为亿纬锂能设计的9个「生日」目标中★◆◆■■■，很大部分是着眼于推动马来西亚★■◆、匈牙利、美国三大海外核心区域建设取得实质性进展★■■★★，而此次赴港上市正值其多个海外项目发展的关键期◆■◆■★★。

　　基于市占率的提升和多元的布局与技术进步★■，董事长刘金成给明年的亿纬锂能许下了一个愿望■★◆：

　　在刘金成看来，达到这一营收水平，意味着一家企业正式跻身大型企业行列，否则仍归于中小企业范畴◆★★■★。

　　「我们有幸赶上了这场工业革命★■■，市场发生的颠覆性变化，在我看来全是机会，全是美好的未来。」

　　他估计，到2040年■◆■★■，全球电池回收市场规模将突破1.2万亿元◆■★◆，电池价值链将创造超过1000万个就业岗位。

　　回到国内市场★■◆★，监管部门也陆续出台了一系列政策，形成了国内电池回收行业的法规体系■■★。

　　由于本身装载了大量的摄像头和传感器，可以直接接收车内外的信息，作为各种算法的输入，汽车已经是具身智能的最早载体■◆，而自动驾驶就是重要落地场景之一◆■■。

　　作为动力电池行业的顶流话题★★◆◆◆■，目前已有多家车企/电池企业公布了其固态电池时间表，亿纬锂能的时间表不领先也不落后：

　　在6月18日的庆生现场◆■◆，亿纬锂能正式推出全球锂电回收平台■★，这是其在上海车展发布锂电池行业首个跨洲回收网络升级后的全球化平台。

　　继续推进数字化2★◆.0和3★■★★.0的实现，与客户共享从材料端到电池全生命周期的数字管理。

　　届时◆★★★，亿纬锂能将成功守住动力电池二线头部企业的地位，且在储能和商用车领域，能与宁王掰掰手腕。

　　所谓CLS模式，是亿纬锂能打造的一种全球合作经营模式——CLS分别指代「Cooperation（合作研发）」■★、「License（技术授权）」和「Service」（服务支持），该模式已成为亿纬锂能包括亿纬创能、亿纬储能、亿纬动力以及战略协同五大业务板块，是对现有电池业务和产业协同的补充。

　　6月底，宁德时代在「伦敦气候行动周」期间发布了「全球能源循环计划」，旨在通过重塑价值链体系★■◆★◆、再设计产品★■■、重构商业模式以及完善回收闭环的方面推动电池循环经济的发展突破。

　　尽管众多企业都在密集布局全固态电池★■■◆，赛道已然十分拥挤，但刘金成依然乐观◆■◆◆★◆：

　　据他回忆，2012年◆◆◆◆■★，公司营收仅接近1亿美元★★，13年之后，今天的亿纬锂能已将百亿美元营收定为发展目标★■★◆◆■。

　　2024年12月颁布的《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》重点聚焦四方面内容：

　　今年2月，亿纬锂能马来西亚工厂首颗电池生产下线，成为其首个开始运营的海外工厂。

　　在6月18日的发布会现场，亿纬锂能董事长刘金成博士在会场现场也再次强调了这一目标。

　　从上述业务板块划分可以发现，除了动力和储能外，亿纬锂能在消费■■◆★◆、科技等领域正在进行多元布局。

　　但在储能方面，据能源咨询机构 InfoLink统计◆◆，2024年◆★◆◆，亿纬锂能储能电芯出货量居全球第二★■，仅次于宁德时代。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年，亿纬锂能商用车电池占国内市场份额为12.15%，同样排名第二。

　　《规范条件》提出企业应建立产品可追溯★■★、责任可追究的质量保障机制，增加再生利用产品强制性标准要求，进一步提升综合利用产品质量。

　　质量能量密度和体积能量密度指标已成为新能源电池行业发展的关键，而除了新能源汽车和AI之外，低空无人飞行器、医疗植入设备（如人工耳蜗）等市场，也对致密能源等产品提出需求。

　　在电池企业中，国轩高科在今年2月与晋景新能签约打造打造锂电池销售、售后服务及回收一体化的综合体系■■◆◆◆★。根据计划■■◆★，双方将在全球范围内率先启动10个服务网点的试点合作，并逐步将合作范围扩展至100个服务网点。

　　上汽集团★■★■◆★:今年年底在全新MG4上量产应用新一代固态电池，2027年首款全固态电池★■★★“光启电池”落地。

　　接下来，亿纬锂能将在2026年实现生产工艺突破，推出能量密度达到350Wh/kg和800Wh/L的全固态电池1.0；在2028年推出1000Wh/L以上的高比能全固态电池2.0产品。

　　宁德时代副总经理★★◆■◆★、董事会秘书蒋理表示，未来20年内★◆■，全球将有50%的新电池生产告别矿产开采。

　　值得注意的是◆■■，此次亿纬锂能赴港IPO也是紧随锂电池行业潮流。实际上，中创新航◆■★、瑞浦兰钧已分别于2022年和2023年在港股成功上市；而在2025年★◆■★，正力新能和宁德时代也分别在四、五月份完成了港股首秀◆★★■■。

　　2024年财报显示◆■■，分产品来看◆■■，动力电池在亿纬锂能营收中占比最高★★■■，为39★◆★★◆◆.42%■★★◆■，储能电池紧随其后，然而消费电池也占据了21.23%的营收比例。并且2023年-2024年，其消费电池的营收占比正在升高■★■。

　　该工厂主要生产电动工具、电动两轮车用圆柱电池★◆★■◆，目前已具备年产6.8亿只圆柱电池产能。

　　据此前披露，三家外方企业及其关联方将成为主要客户，购买该工厂的绝大部分产品◆◆■，将为当地提供超过2000个就业岗位。目前，美国区域总部已于2024年9月正式启用，该项目同样预计于2026年开始出货。

　　5月，工信部动力电池回收利用工作专班第一次会议召开，要求要完善法规标准体系◆★★，加快制定相关法规规章◆◆★■★，制修订各类锂电池安全技术规范等相关强制性标准，用法治手段规范回收利用行为。

　　许多客户在招投标过程中会重点关注企业的回收计划与方案，这使得电池回收成为企业拓展海外市场不可回避的因素。

　　结合2025年一季度数据，亿纬锂能实现营收128亿元，同比增长37.34%：若能延续这一增速★★，亿纬锂能有望在2026年实现超过780亿人民币营收。

　　港交所是面向全球的资本市场■◆，并有望摘下今年的全球IPO融资之冠，是亿纬锂能最合适的窗口。

　　「让材料从‘电池中来’到‘电池中去’，实现从‘摇篮’到◆◆◆‘摇篮◆◆★■◆’的闭环。」

　　根据此前公告■★◆◆■，亿纬锂能计划此次登录港股将不超过发行后公司总股本的10%★★■■◆，并拥有不超过新发行股数15%的超额配售选择权。

　　正式上市之后，亿纬锂能将成为继宁德时代之后、第二家A+H股双重上市的锂电企业◆◆■◆。

　　此外，马来西亚工厂在2024年新增了储能电池及消费类电池制造项目，预计2026年初开始量产■◆★。

　　从去年9月美的港股上市以来★■★■，截至目前◆■■◆，已有8家A股公司赴港上市◆■◆■，其中包括有宁王之称的电池龙头企业宁德时代，以及，昨天刚刚完成申请递表的亿纬锂能◆★◆★◆◆。

　　该项目由亿纬锂能、康明斯、戴姆勒卡车、佩卡共同投资，在美国密西西比州建设一座年产能约为21GWh的方形磷酸铁锂电池工厂，主要应用于指定的北美商用车领域。

　　在肖忠湘看来，锂电回收不仅具有重要的经济意义，还涉及到国家战略层面的考量。以硫酸镍■■◆、碳酸锂等为代表的电池关键材料，是国家级的战略性资源。通过有效的回收利用，可以减少对进口资源的依赖★★◆◆★■，保障国家资源安全。

　　显然■■，无论是新能源汽车、还是AI具身智能，都在能源领域产生了同样的需求。刘金成和亿纬锂能将这一需求总结为一句话：

　　从目标营收100亿美元★◆★，到量产固态电池■★，24岁的亿纬锂能给明年的自己立下巨大的目标★■■◆★◆。除此之外，刘金成的Flag还写上了：

　　另一些车企选择与专业的电池回收企业合作■★，共同构建回收网络。例如，蔚来资本投资了瑞隆科技★◆，加强在废旧电池采购方面的布局。

　　韩国市场调研机构SNE Research发布的2024年动力电池统计数据显示，按全球动力电池装机量排名来看◆■，亿纬锂能排名第九，装机量提升26.9%★★◆■◆、全球市场份额占2.3%◆■■★，同比持平。

　　据亿纬锂能ESG双碳部肖忠湘博士介绍★★■◆◆，该网络已覆盖欧洲、北美★★、亚洲■■■■、大洋洲等30多个国家的200多个网点，且这些网点均具备当地资质。

　　此外，固态电池作为锂电池技术的一种延伸，亿纬锂能判断，其将在未来10到15年内继续主导市场◆◆。

　　在电池质量能量密度方面■■■◆，亿纬锂能锂金属电池系统0.2C放电能量密度达352Wh/kg，支持4C持续放电与7C脉冲放电，功率密度超1000W/kg；基于纳米硅基材料技术开发的圆柱电池，能量密度高达s320Wh/kg。

　　2024年度，亿纬锂能实现收入486.15亿元人民币◆■★◆，超越动力电池排位更前的中创新航◆■★◆■◆、国轩高科■◆，成为营收仅次于宁德时代的电池企业。

　　首先是千亿市场与结构性困境并存■◆，虽然市场潜力巨大，但回收网络建设相对滞后，许多网点有名无实■★◆◆，导致电池收集、检测、存储、回收物流等环节存在诸多问题◆■■。

　　从海外角度来看，2023年生效的欧盟电池法案提出了生产者责任延伸制■★◆■，对电池的收集、处置、处理以及回收率等方面都设定了严格要求，

　　2025年2月28日，《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》发布，提出5个方面的任务★■◆，包括完善法规标准，明确主体责任；强化规范回收★★■，确保流向可控；加强监督管理■■，规范综合利用；强化能力建设■■，提升资源利用水平；支持再生资源进口，鼓励优势企业“走出去■★★◆”★◆。

　　而根据2024年财报，亿纬锂能在匈牙利德布勒森紧邻宝马集团德布勒森工厂投资建设的乘用车大圆柱电池项目进展顺利，在2024年地面工程已完工，预计2026年建成投产。

　　在亿纬锂能的网络建设计划中，锂电回收要实现全球化、数字化和开放化的生态合作。公司计划建成1000个网点★◆◆■■◆，通过数字化手段实现全生命周期溯源，将网络打造成一个全球回收商城。

　　按照《欧盟电池和废电池法规》★★■■◆，2027年2月18日起，所有超过2kWh的可充电工业电池、轻型运输工具电池和电动汽车电池都需持有记录电池制造商、材料成分、可回收物、碳足迹、供应链等信息的「电池护照」，才能进入当地市场。

　　亿纬锂能此前称■★◆★◆★，此番A+H的决定是为了进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足公司国际业务发展需要★◆■■，深入推进公司全球化战略。

　　关于募资用途，亿纬锂能表示：一是将用于为公司匈牙利生产基地的持续建设及马来西亚生产基地第三期建设提供部分资金；二是将用于营运资金及一般企业用途。

　　欣旺达◆■、广汽集团、卫蓝新能源、清陶能源:计划在2026-2027年实现固态电池或半固态电池量产;

　　亿纬锂能中央研究院博士任仁表示，作为高体积能量密度致密能源的典型代表◆★，亿纬锂能全固态软包电池可实现-20℃~60℃宽温工作，20MPa压力下稳定运行★★■★◆。循环性能上，可以实现45℃@1C，2000圈以上的循环；存储性能上，60℃满电存储28天，容量恢复率＞93%■◆，高温存储性能与液态电池相当；功率性能上◆■■，可以实现8C放电；安全性上■◆◆■★★，可以通过挤压和200℃热箱测试◆■★。

　　九个To do List既是亿纬锂能正在「多面开花」■◆★■，也意味着在动力电池行业尽管存在宁德时代★★、比亚迪两家巨头，但随着储能◆◆◆★■、海外市场的爆发，依然给亿纬锂能这样的跟跑者留下了逆袭的机会。

　　目前，除亿纬锂能外，包括汽车企业★◆■◆■、电池供应商★■、第三方企业在内的多家公司也正在同步布局全球回收产业。

　　亿纬锂能在匈牙利德布勒森建设的乘用车大圆柱电池项目预计2026年建成投产。

　　6月30日，电池企业亿纬锂能赶在上半年结束前正式向港交所主板递交上市申请◆★★★◆■。

　　事实上，亿纬锂能的4695系列大圆柱电池目前已经在BMW新世代车型iX3接受媒体测试■★，并将在年内推向市场。

　　除了东南亚及欧洲市场外，亿纬锂能CLS模式落地的首个项目ACT公司在2024年顺利动工。

　　包括比亚迪、吉利、北汽等，通过自建或合作的方式，建立起自己的电池回收网络，负责回收自家生产或销售的电动汽车的废旧电池。

　　尽管这的确是具身智能机器人运动能力的里程碑式突破，但需要注意的是★◆◆■■，全程21公里的赛程「天工Ultra」换电三次◆■，平均单次只能支持7公里『奔跑」的电池表现显然与具身智能拥趸畅想的未来有巨大的差距◆■◆。

　　以ChatGPT和DeepSeek为代表的迅速发展AI技术正将具身智能推向前所未有的高度。

　　一个缩影是◆■◆★，在今年4月份举办的首届机器人马拉松大赛上，「天工Ultra」以2时40分42秒跑完21.0975公里的成绩创造世界纪录，并成为首个完赛半程马拉松的人形机器人。

　　当下的中国动力电池市场可谓两超多强，宁德时代与比亚迪占据绝对优势■◆■★★，近十家企业居于第二梯队★◆，对宁德时代与比亚迪虎视眈眈。

　　在总结过去一年时，刘金成认为这是能源行业发展最不平凡的一年，为此■■■◆，他给出了三个理由：

　　港股上市★◆◆★★、出海■■◆◆、押注固态电池、储能★◆◆、电池回收正成为电池企业同时发力的赛道◆★。